基金研究天弘输得很惨，一年收益差了

专注基金的测评研究，寻找最牛投资管理人！

文/柯智华

惊人的差距

你一定想象不到，他们在年的收益差距，高达20个百分点！

在观察1月4日的基金净值涨幅榜时看到，国泰国证食品饮料行业指数涨了2.42%，天弘中证食品饮料指数A和C的涨幅分别为2.18%和2.17%，两者一天的差距乡村0.24个百分点。

一天相差0.24个百分点，不可谓不大。

食品饮料行业指数基金，是年最火热的指数基金之一。也许是因为看到食品饮料的火热，年11月9日，银华基金发行成立了银华食品饮料量化股票发起式基金，A类和C类最新的规模合计万元。

国泰国证食品饮料行业指数基金和天弘中证食品饮料指数基金，是目前市场上仅有两只食品饮料行业指数基金，分别成立于年10月和年7月。

所以好奇心来了，时间拉长到年，这两只基金的收益又是怎样呢？

答案让人格外吃惊。

年，国泰国证食品饮料涨幅57.9%，天弘中证食品饮料A涨幅36.65%；年，国泰国证食品饮料涨幅5.86%，天弘中证食品饮料A涨幅1.86%；

年，国泰的基金比天弘的基金多了超过20个点的收益。

年，国泰的基金收益仍然高于天弘的基金，虽然绝对值差距是4个百分点，但换成倍数，国泰的收益是天弘收益的3倍多。

进一步研究，我们会发现，这种收益差距正是通过一天天实现的，在过去两年的共计8个季度中，除开年2季度国泰比天弘收益少了0.39%外，其余的7个季度均大幅度跑赢天弘。

详细，见下图：

上图是国泰国证食品饮料的收益，下图是天弘中证食品饮料的收益。

当然，投资的眼睛也是雪亮的。

截止年12月31日，国泰国证食品饮料指数基金的规模为15.3亿元，天弘中证食品饮料指数基金A和C的合计规模为4.1亿元。

管理能力和跟踪指数之差

为什么这两只都叫食品饮料的指数基金，他们的收益差距会这么大呢？

原因之一，是跟踪指数的差异。国泰，跟踪的是国证食品饮料行业指数，该指数是用质量因子来帅选个股，最终构成了该指数；而天弘，跟踪的则是中证饮料饮料行业指数。

中证食品饮料指数，来自中证指数公司，其样本股的选择标准主要是日均成交额和总市值，且样本股为只。

国证食品饮料行业指数则是出自深圳指数公司，其样本股选取主要从三个角度，总市值、流通市值和成交额，而且只选取50只股票。

原因之二，是否跑赢了其跟踪的指数。

年，中证食品饮料指数的收益分别为39.03%，高于天弘中证食品饮料基金的收益36.65%；年，中证食品饮料指数的收益依然高于天弘中证食品饮料指数基金的收益，前者是2.77%后者1.86%。

连续两年，天弘中证食品饮料指数基金的收益，都显著跑输其跟踪的中证食品饮料指数。

国泰基金则不一样，连续两年跑赢其跟踪的国证食品饮料指数。

年和年，国泰食品饮料的涨幅分别为5.12%和56.03%。同期，国泰食品饮料的收益分别为5.86%和57.9%。

至此，基金的管理能力高下相比不用我多说了。

最后多说一句，选指数基金的指标是什么？其一，观察该基金和跟踪指数之间的超额收益，这决定了该基金管理能力的高低；其二，看这个基金的规模，规模大的说明投资者选择的多，大家的研究是雪亮的。

柯智华

赞赏

人赞赏