天弘基金张磊对互联网金融未来的五个猜想

·互联网金融改变的理财生活高峰论坛1月17日召开，天弘基金副总经理张磊发表题为“互联网金融未来的猜想”的演讲。以下为演讲实录：

预测未来从来都是困难的，预测瞬息万变的互联网行业更是难上加难，对于互联网金融的未来大胆地进行猜想：

猜想一：互联网将大幅降低金融成本，并使个性化高端金融服务屌丝化

大批量、标准化，以规模化降低成本是典型的工业经济思维。互联网强调是个性化、屌丝经济。通过互联网技术大幅降低金融成本，通过大数据进行个性化定制，原来的个性化的高端金融服务，将借助互联网技术逐步屌丝化。

纵观整个金融史，新技术的运用都带来了金融成本的降低、效率的提高，最终带来金融服务门槛的下降。美国南北战争时期电报在国债发行中的应用就是一个很来的例子。年美加战争爆发，为战争筹款，美国发行万美元的国债，花了几个星期，付出了万美元的承销费和%的年利率。52年后，到了年，美国南北战争爆发。美国政府又发国债，这次一个叫库克的小银行家利用一个科技革命——“电报”来办发行。由于电报在信息传递上的威力巨大，结果10个亿国债，美国政府只付出了千分之一的承销费，并且平价发行，大幅降低了融资成本。因为成本降低，库克大幅降低了认购门槛，使小投资者也能投资政府的金边债券。

互联网技术在金融业的运用，同样会革命性的降低成本，我们会看到过去只有中产阶级才能申请的信用卡，现在在校学生也能在电商平台上打网络“白条”了。正式因为互联网技术的应用，才是使余额宝这一货币基金从过去元的认购门槛降低到1元，否则千分之三的管理费率，1元钱对应一年3厘钱的管理费是无法覆盖管理成本和客户服务成本的。直销银行也是一个好例子。做的比较成功的互联网直销银行——INGDIRECT，其吸收储蓄成本只是传统线下银行的20%~30%。

随着互联网金融的发展，过去传统金融中更多的“高大上”的高端服务，会更多让屌丝也能享受到。

猜想二：互联网将使金融智能化

以阿里小贷为例，大数据征信使贷款更加智能。电子商务带来的数以千万计的网商，数以亿计的消费者，数以万亿（元）计的交易额，商流、物流、资金流，形成了海量、实时的全样本大数据。通过对这些数据分析，建立模型，能够改变传统的企业征信、授信技术和流程。让机器来判断可以借给谁钱，可以借多少，借完以后让机器来监控借款者是否经营正常，是否应该提前收回借款，可否提高借款额度。这就是智能化的金融。

以余额宝为例，大数据技术将使投资管理变得更加智能。因为余额宝的客户1.49亿户，足够分散，我们通过对现有客户数、申赎数、持有数等每天产生的大量数据进行分析，了解客户行为和演变趋势，再用这些数据建立模型分析未来一段时间申购赎回的资金量。我们的模型经过一年半的不断迭代优化，目前预测未来三天资金申购赎回量和实际发生额误差在3%之内。预测了流动性需求，对货币基金这样专注流动性管理的基金的投资管理带来巨大好处，使基金经理很好的在流动性和收益率之间权衡。

猜想三：互联网将使金融融入场景、化于无形

人们的金融需求不是独立存在的，他们融入到了百姓的生活和企业的经营。以个人金融服务为例，互联网金融产品也会跟随互联网融入百姓的日常生活场景，让人感受不到金融的存在，可它实际上又无处不在。随着生活的逐渐互联网化，将有更多的金融产品与场景合为一体。未来，只有将金融产品与场景以及客户需求紧密结合，才能获得客户持续青睐。

例如，随着智能家居的普及，未来所有家电将与我们的移动终端联网。以后我们可以通过手机远程监控孩子在家是否认真学习、空调的温度是否合适，也可以查询煤气表余额、电视盒子余额并充值。

未来金融企业会与互联网企业一样，加入到是对百姓场景的争夺战中。只有找准客户生活的主场景，并以此场景的核心金融需求为切入点，设计产品并不断优化客户体验，才能在未来的互联网金融竞争中立于不败之地。

猜想四：支付仍将是最具活力、最可能出现颠覆式创新的领域

金融机构的诞生和发展起源于支付。例如最早的现代意义上的商业银行——荷兰阿姆斯特丹银行，就是在17世纪初，为了满足荷兰强大的远洋贸易在支付结算方面的需求应运而生。

什么样的贸易，需要什么样的金融。互联网贸易——电子商务，呼唤互联网金融的诞生。和远洋贸易一样，互联网金融也开始于支付。比如年的支付宝，首先做买卖双方的担保人，后来为了配合更加便捷、安全的支付，才将支付结算逐步发展起来。支付业务本身并不是盈利的来源，但它是汇聚流量和积累数据的重要手段，其流量和数据是开展其它金融业务的底层基础。

虽然互联网支付发展最早，但它在未来仍将是最具活力、最可能出现颠覆式创新的领域。场景、介质、货币形态和支付协议等是未来的创新方向。

场景方面，比如自从支付宝推出海外购物退税服务，我们申请退税就不在需要漫长的等待了；自从







































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