天弘基金徐英楠详解创业板ETF的三大投资

乘着ETF产品发展的东风，以及在场外指数基金积累下的海量客户优势，天弘基金正式宣布进军ETF领域，目标是打造“国民ETF”产品，成为中国最大的指数基金服务商，其首只ETF产品——天弘创业板ETF也于8月26日正式开始募集。

那么，ETF为何是如今最受机构投资者青睐的投资产品？

对于机构投资和个人投资者，天弘创业板ETF如何应用、投资？

天弘基金研究员徐英楠近日发表了一篇题为《创业板ETF基金的投资场景》的文章，主要分析了创业板ETF的投资场景。

徐英楠

中国人民大学数量经济学硕士，就职于天弘基金，曾任量化研究员、科技股票研究员，重点研发适合个人投资者的投资理财策略。

创业板ETF基金的投资场景

对于机构投资和个人投资者，创业板ETF都是具投资应用场景的投资工具之一。

应用场景一：

天弘基金创业板ETF基金，从标的指数弹性特征和，预计的基金持有机构看，对于机构投资者是很好的选择。

我们可以看到，在大多数历史上涨行情中，创业板指数相对于沪深和中证指数，通常具有更高的Beta弹性特征，对于以绝对收益为目标的机构投资者来说，依靠择时体系，选择高弹性指数品种，比如创业板指数。

在选取创业板指数为投资标的的前提下，选择创业板ETF基金，通常优于创业板指数基金，除费率等因素外，主要在于更有优势的流动性特征，ETF可以支持盘中实时买入和卖出。

实时盘中买卖功能是ETF的优势，却又带来额外的风险，包括日内择时风险和拥挤交易风险。其中日内择时属于投资这能力范畴不做展开，而拥挤交易风险，尤其机构同步的拥挤交易，通常会是的盘中出现非常不利的“卖出折价”和“买入溢价”，降低整体收益空间。

从ETF工具对比来看，同样是创业板ETF，在达到基金基本规模和流动性门槛要求后，ETF基金的持仓结构以及机构持仓占比就分变的非常重要。

简单来说，就是对于都达到基本面规模和流动性支撑的前提下，机构持仓集中或者机构持仓占比高的ETF，更容易产线某些市场情形下的“机构拥挤交易”，造成不利的盘中买卖折溢价。

而天弘基金所具有的线上销售渠道优势，能够吸引更多的个人投资者，天弘基金的ETF基金的个人投资者占比或许也较高，那么对于机构投资者来说，将是一个更好的选择。

应用场景之二：

投资股票难度很高，对于不擅长个股选择的投资者，指数ETF帮助降低投资失败风险。

股票投资是一件极为复杂的事情，包括对大盘系统性风险的判断，叠加行业及风格选择，最后还要落实到同风格及行业中的个股优选，每一个环节都很难，如果你非常优秀，三个环节都能做到80%的胜率，那么你三个环节都做对的概率也仅有0.8*0.8*0.8=51.2%成功率，其实跟抛硬币的概率差不多了。

在年，只要选对蓝筹风格就效果不差。在年的行情里，只要做对大盘系统性风险预判，一样可以胜出。而在今年大盘择时和行业选择及个股优选变的同样重要，今年的个股表现差异大，对于不擅长个股选择的投资者，直接选取指数ETF。

应用场景三：

对于个人投资者来说，对包括创业板ETF在内的基金组合进行低估值策略定投，长期来看能够战胜绝大多数的非定投个人投资者。

我们知道对于非专业的个人投资者来说，能够投资股票实现长期稳定赚钱的概率非常低（数据依据《上海证券交易所统计年鉴(卷)》等文献数据资料）。

反而类似低估值区间定投这类策略方法，中长期来说是个更靠谱的选择，而在定投的基金备选中，创业板ETF是重要的品种之一。

风险提示：指数金存在跟踪误差，观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件，并充分考虑自身的风险承受能力。