跌破25，余额宝怎么了

2.%！

11月15日，天弘余额宝货币基金的7天年化收益率，创出了年11月底以来的新低。余额宝的七日年化收益率跌破了2.5％，达到年以来的最低值。小编幽幽看了一眼自己账户，发现自己的每日收益已经付不起上班的地铁钱了。

1.多数货币基金七日年化收益率低于3%

余额宝这13只基金只是整个货币基金市场的缩影。经过这几个月的持续下滑，目前绝大部分货币基金七日折算年收益率低于3%。

普益标准最新发布的报告显示，年10月货币基金产品数量整体平稳，家机构共计存续款产品。但就产品运作情况来看，收益延续前期下行趋势，平均收益已连续5个月走低。

10月，货币基金收益环比下滑22BP至2.77%。统计数据显示，六成以上货币基金产品7日折算年收益率低于3%，6款产品7日折算年收益率高于4%，产品数量占比不足1%，剩余多数产品收益率仅略高于3%。

进入11月之后，货基行情依然低迷。、11月2日-11月8日74只互联网“宝宝”产品的平均七日年化收益率为2.87%，在前一周短暂反弹之后再次回落，下降了0.03个百分点，并创下年内最低收益水平。

上图是近期余额宝“7日年化收益率”，可以清晰地看，跌破2.5%的关键点位，是在11月14日发生的。如果剔除“7日平均”的因素，那么近期单日的“年化收益率”会更低。

余额宝“7日年化收益率”的走势图，其实就是市场利率的走势图，可以用来指导投资。

现在余额宝官方已经不再公布走势图，下面提供的是之前的走势图：

可以看出，在年末的时候，余额宝历史收益率达到最高，一度逼近了7%。而这个时候，是上一轮楼市的熊市，市场最冷的时候；股市刚刚启动，点位也非常低，上证指数在点左右。

年10月前后，余额宝收益率一度跌破了2.3%，创出有史以来最低点，当时正是资金面最充裕的时候，一二线城市的楼市也进入最火爆的时候。

随后，政策就开始收紧了。由此可见，余额宝收益率具有很强的指标意义。

当它上升到6.5%以上的时候，意味着市场资金偏紧，无风险利率处于高位，楼市、股市将入冬；

反之，当余额宝收益率跌破2.5%的时候，则意味着楼市、股市将迎来春天。

过去一年多，央行曾一度收紧货币政策，余额宝收益率曾重返4%以上。当时我撰文指出，只要余额宝收益率不重返6.5%以上，楼市就没有大问题。

现在，货币政策出现了转向，资金充裕了，余额宝收益率又跌破了2.5%，是否意味着楼市、股市将上涨？

其实，情况还是有了一些不同。

2.这一波余额宝收益率“暴跌”，带有“假摔”性质。

众所周知，余额宝规模突破万亿之后，一直被监管当局视作“定时炸弹”，开始限制其发展。每个人购买余额宝的上限，从万元，急剧下降到了10万元，自动购买变成了需要申购。

为了降低余额宝的吸引力，还需要降低其收益率。于是，监管当局出台了一些新措施，比如余额宝被收取了“双倍风险准备金”。此外，还取消了货币基金的排行，以降低余额宝的“媒体曝光次数”。

在这种情况下，蚂蚁金服、天弘基金方面，也刻意压低了余额宝的收益率，以控制规模。此外，通过余额宝对接的货币基金，也从天弘基金1只增加到了10多只，以分散购买力。

所以，此次余额宝年化收益率跌破2.5%有刻意的成分，真实的市场收益率当在2.9%左右。但毫无疑问，货币基金年化收益率普遍跌破了3%，这意味着资金面比较充裕了。这对于楼市、股市当然是好消息！

3.管理层对余额宝的警惕，仍然写在脸上，会加强监管。

余额宝为代表的货币基金，仍然是央行监管的重点。在日前公布的“中国金融稳定报告”里，央行专门用一章节的篇幅，谈论了对“余额宝们”的担心。

央行认为风险主要是：

一、容易引发“挤兑”。

一旦出现极端市场行情，基金面值将与实际价值出现较大偏离，投资者有极大动力集中赎回，形成类似银行存款的“挤兑”效应。此时货币市场基金不得不大量变现同业存单、债券等资产，诱发“基金赎回→变现损失→加剧赎回”的恶性循环。

二、机构投资者集中度较高，加剧流动性风险。

本来，余额宝是面向散户的，但最终货币基金吸引来了很多银行玩家。截至年底，我国货币市场基金约45%资金来自银行等金融机构，甚至出现了专门给银行定制的基金。这些大客户具有信息和专业优势，一旦市场出现不利变化，将产生大额集中赎回，进一步加剧货币市场基金的流动性风险。最终，可能让散户来买单。

三、可能带来跨市场风险。

货币基金拿到钱后，主要配置了银行协议存款、同业存单和债券等。当大额赎回发生的时候，容易引发货币市场、债券市场的风险涉，并及很多金融机构。

最后，央行报告还不指名地谈到了“余额宝”的风险：“个别体量巨大的货币市场基金流动性风险隐患更为突出。

一个国家央行的“金融稳定报告”，专门谈及一款具体的金融产品，恐怕只有马云才有这个“待遇”。

所以，“余额宝”收益率暴跌的背后，其实存在着双重含义：

第一，资金的确充裕了，市场利率在下降，楼市和股市的利好来了；

第二，余额宝收益率暴跌，存在监管和刻意的因素。

至于那个非常有用的“余额宝收益率曲线”，已经被马云主动“注销”了，不再公布了。

孤孤

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