ETF基金渐受追捧天弘基金也要来分一
近年以来，ETF基金受到热捧，甚至因被抢购频登头条。上交所产品创新中心副总经理叶武透露，截至8月16号，沪深交易所挂牌上市的ETF数量已达到支，市场规模亿元，较年底增长超10%。
事实上，在国内，ETF也不是最近一年才成为新宠。平安证券研报显示，我国境内ETF市场规模在年至年间的年均复合增长率达36.4%。截至二季度末，已上市ETF规模已达市场全部基金规模的4.9%。
“后起之秀”天弘基金近年来一直在探寻新的增长点。23日，天弘基金举行发布会，计划于8月26日及10月、11月推出创业板ETF、沪深ETF及中证ETF等三只ETF基金。作为后来者，拥有广泛“群众基础”的天弘基金，要如何博得一席之地？
//ETF的优势究竟在哪里？//今年以来，不断有头部ETF产品单日净申购资金10余亿元、20余亿元的消息传来。ETF基金为何会受到如此热捧？
平安证券认为，市场资金逐渐从传统的主动管理资金撤离，转向购买费率更低的ETF，导致ETF规模爆发式增长，主因在于随着金融市场有效性的提升，主动管理获得超额收益的难度加大，叠加其相对较高的费率，使得其相对ETF的优势逐渐减弱。
叶武表示，与传统的开放式基金相比，ETF在各个方面具有明显的优势，它透明度高，低成本，高效率，能够紧密的跟踪指数，而且可以与一揽子的股票实时进行赎回。同时，其资金周转快，流动性高，尤其是08年金融危机以来，ETF以超出想象的迅速发展给全球金融行业带来了一场重大的革命，逐渐成为全球投资者重要的投资品种，资产配置工具和交易工具。
国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，ETF的优势之一是根据成份股购买一揽子的股票，根据特定逻辑编制的股票组合，不太容易受个股的黑天鹅事件的影响。年至年，证券市场上发生了很多的黑天鹅事件，而对一般投资者包括一些主动投资基金经理来讲，是很难预先去发现或避免。而ETF产品给予了大势研判、风格配置、主题挖掘丰富的股票池，也丰富了市场的投资产品选择。
//监管的配合//行业的快速发展也推动监管方面的政策支持和尝试。
早在年推出首批跨市场ETF时，沪深交易所在交易结算模式方面即做出了不同的尝试。
两种模式各有所长，上交所的“沪市个股实物申购+深市个股现金替代”方案偏重份额使用效率；深交所的“两市股票实物申购”方案则运作更为透明，投资者申赎成本确定，申赎过程风险可控。
年深交所推出场内“全额现金申赎”（RTGS）模式，作为场外“两市股票实物申购”模式的补充。RTGS模式采用全额现金申赎，实时交收ETF份额，在偏重效率一端更进一步，彻底实现了申购后当日交易。由于这种模式需要券商端进行配合提供相应服务，因此仅券商自营与少数机构客户享受到了新模式的便利，也没有改变赎回份额时的效率。
年深交所更进一步，正在测试推出新的跨市场ETF交易结算模式。新交易模式是原有上交所模式与RTGS模式的增强版，申购后当日可以卖出份额、赎回后单日可以使用资金/交易股票。与上交所模式相比，申购后T+1日交易不再受限，赎回后也能当日使用资金；与RTGS模式相比，缩减了现金替代的范围与相关的风险。
深圳证券交易所基金管理部副总监王辉表示，深交所从四大方面推动ETF市场的发展，一是优化交易结算模式，提高交易结算效率；二是降低市场成本，激发市场活力；三是布局产品结构，完善产品平台；四是采取多种形式，加快培育市场。
//抢夺市场引发价格战//今年3月15日成立的平安创业板ETF综合费率仅为0.2%，即0.15%管理费率和0.05%托管费率，远低于传统0.6%的费率(0.5%管理费率+0.1%托管费率)，此后易方达基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金等多家龙头ETF管理公司陆续下调跟踪主流指数的ETF产品费率。平安证券认为，降费将促使ETF的低费率优势进一步凸显，降费可能来带的产品规模增长将促进ETF的规模经济效应强化，产品运营效率的提升长期将吸引更多资金入市。
而天弘基金副总经理周晓明表示，天弘基金将不会参与价格战。他表示，业务要向前推动，不能靠低费率去吸引它，而要靠综合的服务，以便更好的实现投资目标。其次，在线卖基金等，也需要高额的支付成本，只有覆盖住基本的成本，才能让业务健康发展。
那么，天弘基金要如何打赢这场仗？
天弘基金总经理郭树强表示，天弘指数基金系列经过四年多的发展，已经积累了上千万的场外客户，成为了不少个人用户长投、波段、定投的良好工具化选择。今后，天弘基金将积极布局ETF，发挥自身的用户基础优势、科技优势、资产配置服务能力等，为市场提供更多的产品选择及更深度的服务。
六年前，余额宝的异军突起与其高效的流动性有密切关系。周晓明表示，针对ETF机构客户，天弘基金将致力于为其提供最优流动性。“天弘基金拥有千万级指数基金用户池，场外指数基金交易活跃，我们的ETF具备很好的基础流动性，就像余额宝产品，数以亿计的客户每年自发的、分散的、小额的交易，就是一个很大的流动性，同时我们还会优化做市商服务，持续投入资源，为机构提供更好的基础流动性。在这个基础上，我们会根据机构客户的特殊需求，优化我们的服务流程，让机构客户充分享受我们提供的优质流动性。”
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作者：庄会
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