惨烈4小时的史诗级大暴跌15家基金公
中国基金报ws
牛市有这么玩的么？后市是抄底还是割肉呀，给个话吧。基金君带着大家诉求询问了基金公司，15家回复的主要观点是：查配资导致市场大跌，牛市还在持续，后市还有希望~~
中国基金报方丽赵婷姜隆付建利李沪生
残酷、惨烈……没有语言可以形容今天！！
上证指数下跌7.4%、深圳成指下跌8.24%、中小板指跌8.41%、创业板指跌8.91%，超只个股跌幅超9%。
牛市有这么玩的么？后市是抄底还是割肉呀，给个话吧。基金君带着大家诉求询问了基金公司，15家回复的主要观点是：查配资导致市场大跌，牛市还在持续，后市还有希望~~
大家知道该怎么做了吧。
金元顺安：今天大跌是对于今年5月初调整的补充，前期暴涨的获利盘的回吐，今年5月至6月都没有像样的调整，当时市场的情绪过于高涨，稍有回调即会补涨回来。现在众多获利盘没有控制住恐慌的情绪造成了此次大级别调整的结果。对于未来几个月盘面如果继续有下调也属正常，恐慌情绪的释放需要一段时间，现在积极调仓，控制仓位。过了释放情绪时段之后盘面将逐步归位向好，牛市尚未结束！
华富基金：本轮牛市的逻辑和根基没有发生变化，急跌式的调整并不影响牛市的大方向，反而给新基金建仓带来了阶段性良机。
恐慌性的行为往往是不理性的，从历史经验来看，一轮真正的牛市也不会以恐慌性的踩踏形式宣告终结，巨大的成交量，表明市场的信心依然存在。当然这轮大调整，表明增量资金主导的市场行情基本结束，快速上涨阶段告一段落，调整完成后，存量资金将展开博弈，前期的系统性指数高歌全面普涨不会延续，但预计近期场外发行的基金存量有四五千亿入市，增量资金得到补充，后市情绪并不悲观。
国寿安保：场外配资监管趋严、HOMS系统清查，高杠杆逐步被挤出，前期部分较为激进的配资渠道开始对创业板持仓比例及集中度进行规范，一方面影响了资金的流入速度，另一方面对风险偏好形成一定的打压。本周市场连续下挫，反映去杠杆仍在延续，并由此带来恐慌性抛盘。继场外配资收缩，场内杠杆也有所回落。截至6月25日，融资余额由上周五的2.万亿进一步降至2.万亿，本周4个交易日持续回落，或与市场连续下跌市场情绪回落，投资者主动、被动去杠杆有关。短期内，杠杆资金的动向仍是主要的不确定性来源，恐慌性情绪蔓延导致的大幅杀跌需要更为强烈的事件性驱动扭转。
九泰基金：此次调整更多的具有牛市回撤性质，中长期牛市的根本逻辑尚未打破，尽管此次调整幅度超出预期，但更多的是对前期涨幅过快的修正，市场剧烈去杠杆也在其中起到推波助澜的作用，赚钱效应的降低也强化了场外资金的观望心理。但整体而言，市场驱动力量并未发生根本扭转，中长期牛市还将继续。
短期市场调整尚未结束，寻底之后还会继续盘整。短期来看，市场止跌的催化剂主要有两个：政策层面再次出现宽松预期等利好，或股市去杠杆告一段落，场外资金重新加速进场。同时，考虑到市场参与者风险偏好的修复需要一段时间，市场寻底之后大概率将进入盘整。
天弘基金尚振宁：造成短期剧烈波动的原因仍在于此轮的牛市的高杠杆背景，在杠杆较高的情况下，下跌往往会比较剧烈。
此轮调整前，A股整体市盈率已经达到30倍，扣除银行后的市盈率为50倍，而创业板市盈率更是高达倍，在估值上都是相对较高的水平。当时认为大盘的主要风险在于，投资者已经开始预期经济企稳回升。经济企稳回升可能意味着宽松的货币政策会停止，使得此轮牛市的一个重要逻辑消失，从而减弱牛市向上的力量。而创业板的主要风险除了来自经济企稳，还有未来供应量大幅增加。目前新三板是事实上的注册制，创新型企业大幅增加。另外，6月4日国务院五方面大力推进创新创业，推动“VIE”境内上市为最大亮点之一，意味着未来国外上市的优质创新型公司可以加快回归进度，从而增加供应。奇虎私有化，刚上市不到一年的陌陌也私有化，都是这一趋势的反应。
从估值的角度来讲，虽然经历了大幅回调，但目前A股整体估值和创业板估值依然较高，其盈利增长难以填充估值差，目前投资者仍以回避风险为主。
大成正向回报拟任基金经理杨挺：近期市场的接连暴跌的主要原因还是市场前期持续近三月的疯狂上涨。而管理层清查配资及降杠杆的要求只是此轮暴跌的诱因，加之近期IPO新股申购，也抽取了部分市场资金。当一个市场因为高杠杆推升至不再健康的“疯牛”行情，管理层对股市融资的杠杆进行监管、规范及限制是理所当然的，不破不立，这对于整个A股市场来说反而是好事。强势市场的本质逻辑仍然没有发生根本变化，但投资是一个长期的过程，无论何时，风险控制都非常重要。对自己仓位的管理、对杠杆的合理使用和对持有标的的长期筛选及跟踪都非常重要。
南方基金：点是牛市中继站，又是快牛慢牛的分水岭。在此之前，资金蜂拥入市推动指数快速攀升，连续突破两个千点整数关口，很多个股实现股价翻番。至此之后，个股估值普遍偏高，部分小盘股估值出现严重泡沫化，投资风险大增。点之前，个股普涨，而小盘股、题材股涨幅更大，所有投资者闭着眼睛买股票都赚钱；点之后，个股将出现分化，一些被爆炒的绩差股可能会大幅下跌，而前期滞涨的传统蓝筹股或将迎来补涨机会，专业投资者将体现出专业化的优势，获得超过市场平均收益率。建议投资者
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