收益率持续回升要不要重回这种ldqu

呦吼，各位小财主们晚上好，你们的二环小财女上线啦！

近两年来，基金市场的火热程度有目共睹，在动辄收益率翻倍的各种爆款基金环绕下，曾经的“国民暖男”货币基金显得格外低迷。很多小财主对于货币基金的印象可能还停留在今年6月余额宝7日年化收益率跌破1.4%的“惨状”。

（某宝今年以来7日收益率走势，来源：Wind）

作为很多投资者的“初恋”基金，不但有着曾经6%的年化收益，又有着“余额宝”“理财通”这种顶流渠道，货币基金今年的表现确实让人不得不感慨“人生若只如初见”。不过，先别嫌弃，货币基金近期收益率已有了持续回升的态势。

12月9日，天弘余额宝七日年化收益率为2.%，同样以10万元本金计算，6月份最低点时，一天的利息收入是3.59元，而现在每天利息收入达到5.78元。

不仅如此，高等收益的货币基金数量在不断增加。12月首周，货币基金中收益率超过3%的货币基金有32只，较前一周增加18只；收益率在2.5%-3%之间的基金有只，较前一周增加21只。

那么，是什么原因让货币基金收益率从6月的谷底走出来呢？

我们知道，货币基金，主要投资于短期货币工具，比如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券。

而短期货币工具，正好也是形成市场利率的样本。比如10期年国债的利率就是10年期的市场利率，比如1个月或3个月短期存款利率通常是银行间同业拆借的市场利率。

所以，影响货基收益率的最主要因素就是：市场利率。

货币基金的收益率与市场利率呈正相关，并围绕市场无风险利率上下浮动。当市场无风险利率走高，相应的货币基金的收益率也会随着走高。

目前，随着疫情得到控制、经济处于复苏阶段，宽松的货币政策开始逐渐退出。央行一方面收紧了银行间流动性水平，引导资金利率逐步回升；

另一方面，又加强了对票据套利、结构性存款套利的金融监管。

再加上，临近年底，银行对跨年负债的需求旺盛，存单存款的一级发行价格屡创新高；资产价格达到一个小高峰，货币基金开始配置跨年资产。

简单来说，就是市场上的钱没有上半年那么多了，想借钱利率就得高。市场利率高了，货币基金的收益率自然就高了。

不过，这种收益的回升能不能持续下去呢？相信很多小财主心里还是打着问号。

目前来看，国内的经济逐渐恢复，央行政策目标由‘稳增长’逐步转向‘稳增长与防风险相结合’，市场的流动性水平也会逐渐回归常态。临近跨年，资金面大概率呈现偏紧态势，货币市场利率难以看到显著回落。从目前影响市场利率上行的主要因素看，短期似乎难以出现拐点迹象。

市场利率易上难下，货币基金收益预期自然也会跟着走高。不少分析师认为，货币基金收益预期会在跨年前后到达高点，春节后回到正常水平。

不过也有观点认为，进入年后，金融周期已经临近拐点，大概率形成“宽货币+紧信用”的局面。这种局面下，无风险资产收益率将会下行。另一方面，跨年之后，随着今年结构性存款压降达标，明年银行体系负债端可能趋松，同业存单价格见顶回落后也可能带动货币基金利率下行。

综合来看，大家起码还是可以考虑选择带着货基这种居家型“暖男”踏实过年的。

不过，小财女要提醒大家的是，从绝对收益率来看，当前的货币基金收益仍然不算高。小财主们需要明确，货币基金主要是用来代替活期存款做更好的现金管理，而不是一个以年化预期收益为主要目标的投资工具。

也就是说您想要随取随用的闲钱放在货基里，方便又省心。但是要是大笔资金趴在“余额宝”“理财通”里就不太划算了。

对于稳健型投资者来说，站在当前时点，倒是可以持续