芯片基金除了胜利,我们别无选择
美国针对华为芯片的限制升级，意味着国产芯片自主化的进程刻不容缓，而两大 基金同时注资中芯国际，也表明其未来将承载起国产芯片崛起的重要使命。
芯片半导体、自主可控，“卡脖子”短板再次刺痛我们神经的同时，业内也正在热议芯片半导体行业的投资机会。
这两天有好多朋友在问芯片基金如何，值不值得买，正好上市公司一季报数据出来了，这里统一回复大家，芯片作为国家的长期战略，顶层设计是相当高的，因此长期来看芯片基金投资价值高，同时当前芯片业绩表现好，龙头集中度高等特点也赋予了芯片基金在当下的配置价值，这里罗列了六大理由供大家参考：
一、国证芯片指数今年累计涨幅28.69%， 所有一级行业
从去年下半年开始，芯片板块便一路走高，这个趋势一直持续到现在，虽然今年一季度受疫情影响芯片基金跟踪的国证芯片指数有较大回撤，但是最近已经在逐渐收复失地，指数上涨的趋势已经形成。从数据来看，今年以来到4月底，芯片指数涨幅达到28.69%，超过了所有申万一级行业的表现，不可谓不强势，所以那些说芯片今年表现不好的人估计是没看过数据。同时，今年A股结构化行情比较显著，强势行业强者恒强的现象较为普遍，而芯片便是最强势的行业之一，后面或将继续强势表现。
图：芯片指数与沪深和创业板对比
数据来源：Wind，统计区间（.1.1-.4.30）。以上仅为指数情况介绍，不构成任何投资建议，投资有风险，投资须谨慎。
二、指数覆盖芯片全产业链，聚焦龙头企业
国证芯片指数覆盖了芯片全产业链的重点上市公司，成份股在芯片设计、芯片制造领域的累计权重 ，分别为39.74%、28.61%；在芯片封测、芯片材料、芯片设备领域的权重分别为13.10%、10.14%、8.41%。
指数成份股共25只，总市值亿，个股平均市值亿，基本涵盖了芯片行业市值 的25只股票，其走势代表了芯片龙头企业的整体表现。而同类型的中华半导体指数成份股平均市值只有亿，中证全指半导体指数成份股平均市值只有亿。就成份股市值特征而言，国证芯片指数是3个芯片指数中的“芯片龙头”属性最强的指数。
数据来源：Wind、国泰君安证券，截至9年12月16日。风险提示：以上信息不构成对行业的推荐，投资需谨慎。
指数成份股共25只，总市值亿，个股平均市值亿，基本涵盖了芯片行业市值 的25只股票，其走势代表了芯片龙头企业的整体表现。而同类型的中华半导体指数成份股平均市值只有亿，中证全指半导体指数成份股平均市值也只有亿。就成份股市值特征而言，国证芯片指数是3个芯片指数中的“芯片龙头”属性最强的指数。
表：各半导体芯片指数基本信息
数据来源：Wind，截至年4月30日。风险提示：投资需谨慎。
从个股角度来看，前十大成份股权重合计73%，集中度较高且均为细分行业龙头企业。值得注意的是，芯片行业的利润结构呈现倒金字塔状，与一般行业正金字塔结构、低端产品占据大部分市场份额不同，这种倒金字塔结构代表的是高端产品市场份额反而比低端更好。也就是说芯片市场销量 的，是技术 的高端产品，这一点和我们生活直观中的感受也是符合的。倒金字塔结构的格局利好行业龙头的发展，龙头企业的技术壁垒和竞争优势会更加凸显。
表：国证芯片指数前十大成份股数据来源：Wind，截至年4月30日。风险提示：以上信息不构成任何个股推荐，投资需谨慎。
三、国家大基金持股比例高（大基金—芯片基金）
国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”）一期于4年9月成立，共计投资亿元，投资范围覆盖芯片产业链各个环节；大基金二期于9年10月22日正式成立，预期总投资规模将达到亿元。大基金二期将加大对IC设计业的支持，重点扶持存储、5G以及人工智能等领域的发展，此外将继续设备和材料的补短板工作，完善国内半导体芯片产业链供应能力。根据 的上市公司年一季报披露，大基金作为前十大股东持有国证芯片指数的10只成份股，合计权重高达49.01%。
表：大基金持有的国证芯片指数成份股
数据来源：Wind，截至年4月30日。风险提示：以上信息不构成任何个股推荐，投资需谨慎。
四、指数成长能力强，预期盈利保持高增长
国证芯片指数成份股年一季度总营收规模为.77亿元，同比增加44.34%。一季度归母净利润总计32.16亿元，同比增加63.16%。与同类半导体芯片指数对比，国证芯片指数无论在营收增速或是净利润增速上都保持 。
数据来源：Wind，统计截至：年3月31日。以上仅为指数情况介绍，不构成任何投资建议，投资有风险，投资须谨慎。
同时，半导体指数之间毛利率差异较小，且年一季度均出现了增长的趋势。一季度净资产收益率（ROE）同比有所下滑，主要是受到了疫情的影响。其中国证芯片指数是 一只保持ROE增长的半导体指数。
数据来源：Wind，统计截至：年3月31日。以上仅为指数情况介绍，不构成任何投资建议，投资有风险，投资须谨慎。
国证半导体指数的盈利预期也处在较高的水平。根据Wind预期数据，未来两年国证芯片指数预估主营业务收入增长率和净利润增长率每年都好于同类的中华半导体指数和全指半导体指数的表现。
表：市场主要芯片指数盈利预测比较
数据来源：Wind，截至年4月30日。风险提示：盈利预测为Wind预期数据，不代表实际表现，投资有风险。
五、行业景气度向上，自主可控带来发展机遇
受益于整个电子行业高景气度，芯片行业景气度持续向上。国内外晶圆厂稼动率满载，出现产能不足的情况，甚至出现部分厂商将订单外包的情况。以半导体制造龙头台积电为例，台积电出现产能不足，部分订单将延迟交付，延长时间长达天。中国大陆方面，中芯国际、华虹半导体、华晶等晶圆厂稼动率满载，收入同比、环比增长；受益上游景气度高企，半导体封测环节迎来高光时刻，国内封测大厂长电、通富微电、华天科技9Q3收入皆实现同比增长；此外，长电、华天和通富微电都宣布扩产计划，预示产业看好半导体行业景气度将持续。
下游需求全面向好，5G、车用半导体、IoT和AI等带来新增长点。5G应用明年迎来快速发展，市场预计明年5G智能手机出货量将达到3亿部，5G智能手机单机价值量提升；同时在基站端，基站数量和单个基站成本将会双双上涨，叠加带来芯片市场空间的巨大增长。汽车电子化（尤其是新能源车）对半导体芯片的需求已经显现，且趋势在中国更加明显；万物互联的物联网（loT）建设将成为5G更广阔的应用空间，随之而来的海量的数据处理和存储对芯片的算力和存储都提出了更高的要求，刺激着整个芯片产业链需求的扩张和技术的不断进步；ReportLinker预计到年，全球AI芯片市场规模将达到亿美元，复合年均增长率达53.6%。AI芯片的持续进步和应用落地给芯片行业带来新的增长点。
自主可控带来发展机遇。8年我国半导体集成电路自给率仅为15%，未来自主可控发展空间巨大； 对我国半导体核心技术“卡脖子”，加速了半导体芯片的自主可控进程；我国政策、资金、市场环境三面扶持，半导体芯片产业迎来发展机遇。
六、基金持仓比例高，重仓增持国证芯片指数成份股
截至今年一季度末，公募持仓中国证芯片指数成份股比例为4.83%，环比增加2.04%；超配比例高达3.98%。9年以来，公募基金持仓增持国证芯片指数成份股，表明机构对其前景的看好。
图：国证芯片指数基金持仓比例
数据来源：Wind，统计截至：年3月31日。以上仅为指数情况介绍，不构成任何投资建议，投资有风险，投资须谨慎。
一季度基金重仓增持前十个股分别为：三安光电（60.12亿）、兆易创新（54.67亿）、汇顶科技（48.11亿）、生益科技（39.93亿）、立讯精密（39.16亿）、北方华创（32.77亿）、深南电路（19.11亿）、韦尔股份（19.87亿）、晶方科技（19.84亿）、沪电股份（17.25亿）。其中国证芯片指数的成份股占据5席，可谓是深受机构青睐。
图：年一季度基金重仓增持前十大个股
数据来源：Wind，统计截至：年3月31日。以上仅为指数情况介绍，不构成任何投资建议，投资有风险，投资须谨慎。
从上面的分析可以看到，国证芯片指数相较科技类、半导体芯片类指数都具有许多优势，因此在进行芯片行业投资时可以选择跟踪它的指数基金——芯片基金（），由于此产品属于高弹性的品种，为了避免一次性买入择时在高点的问题，大家可以考虑用定投或者分批买入的方式参与，分享中国硬核科技芯片行业的投资机会。（END）牛基手册一只 的基金产品到底长什么样？（深度）傅鹏博，每一笔持仓都是艺术品解析医药“女皇”葛兰嘉实基金归凯，透着“大将风范”富国于洋：做坚定的左侧投资者五星基金经理常蓁的个性签名交银何帅，一名稳健的成长股投资者站对风口，选对股！信达澳银基金冯明远有点东西避雷手册广发基金“盲盒”式的基金经理苗宇
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