东方财富东财基金有望成为袖珍版的天
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公司公告，近日，公司子公司东方财富证券收到中国证监会出具的《关于核准设立西藏东财基金管理有限公司的批复》，核准设立东财基金，核准股权结构为：东方财富证券出资2亿元，出资比例为%。东财基金有望成为袖珍版的“天弘基金”依靠支付宝强大的流量入口，5年内，天弘基金成为了国内管理规模最大，净利润最高的公募基金管理公司。截至年6月底，天弘基金管理规模1.74万亿，同比增长13%，上半年天弘基金实现净利润17.5亿元，同比增长61%。尽管东财流量与支付宝存在一定差异，但商业逻辑我们认为是类似的。
东财基金有望贡献净利润3亿元。我们认为东财基金将优先发展同质化较强的现金管理以及固定收益产品。若公司开展货币基金管理业务，假定公司的货币基金管理有望达到亿元（活期宝是天天基金网倾情打造的一款投资优选货币基金的活期账户，年至年上半年活期宝的销售规模分别为、、亿元），以此计算潜在收入为10亿元，净利润为3亿元左右（上半年天弘基金净利率为30%）。此外，指数、FOF、量化对冲等领域，公司也具有较大的机会。
公募牌照对于公司不仅意味着新的增长动力更加是生态体系的完善公募基金牌照的获得使公司离综合金融服务平台的目的定位更进一步。对于公司来说，业务更加综合将有助于提升公司的整体竞争力。尽管当前公司主要的逻辑仍是流量变现的逻辑，但业务反哺流量值得期待。
投资建议：维持买入评级。
风险提示：证券市场不景气，公司业务进展不及预期
投资评级说明
1、行业评级
看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间；
看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
2、公司评级
买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
魏涛、刘涛赞赏
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