股票型基金仓位升至88,中小公募借牛市

记者

张桔

公募基金二季度落幕，权益类基金产品整体交出优异答卷。在牛市氛围的熏陶下，二季度末，包括开放式股票型、开放式混合型和封闭式股票型基金在内的近只基金平均股票仓位较一季度末增加约4.82个百分点，特别是股票型基金仓位已升至约88.14%。

内地公募年二季报本周披露完毕，权益类基金整体交出优异答卷。天相投顾数据显示，混合型基金凭借本期利润约.81亿元在七大类基金中笑傲江湖，股票型基金则以约.41亿元排名第二，两类权益类基金合计实现本期利润占比超过9成，这在内地公募史上较为罕见。

在牛市氛围的熏陶下，各类型公募的股票仓位均在当季有明显提升，二季度末，包括开放式股票型、开放式混合型和封闭式股票型基金在内的近只基金(分级基金合并计算)平均股票仓位为77.01%，较一季度末增加约4.82个百分点，特别是股票型基金仓位已经升至约88.14%。

表1二季度权益类基金仓位数据一览

除了仓位的提升，主动权益类产品二季度末的规模也达到了约3.1万亿元，较一季度末增加.99亿元。其中，积极投资股票型基金规模超过亿元，混合型基金规模约2.7万亿元。“二季度全部基金的净赎回比例是4.5%,股票基金净赎回7%，混合型基金出现净申购的比例11%，出现权益类基金两类品种一申一赎的现象，可能说明基民还是希望保有一定程度的灵活性。”爱方财富总经理庄正指出。

表2最近四个季度权益类基金规模一览（单位：亿元）

基金整体高仓位运作

明星基金经理持仓思路现分歧

天相数据显示，二季度股票型基金的当季仓位较一季度末增加了约4.62个百分点，季度末平均仓位接近90%一线；混合型基金的股票仓位亦同步提升，二季度末这一数值较一季度末提升了约4.78%。此消彼涨，公募基金的债券仓位则有所降低：当季股票型基金的债券仓位从1.24%降至1.11%，混合型基金的债券仓位从18.44%降至16.41%。

Wind数据显示，上证指数二季度上涨了8.52%，而科技股扎堆的创业板指更是大涨31.42%。如是背景下，基金经理普遍加仓股票，做多二级市场也在情理之间，但实情却似乎有所出入。

首先看一个“高位减仓”的例子，丘栋荣目前仍管理着中庚旗下的3只产品，从基金二季报披露的情况看，中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置3只基金的仓位升降不一，其中，中庚价值领航的股票仓位从一季报的94.08%降至二季报的91.58%，中庚小盘价值的股票仓位则从上季末的93.64%降至91.81%，而中庚价值灵动灵活配置的股票仓位则从上季度末的91.22%降至83.11%。

对于小幅减仓的原因，以价值灵动为例，丘栋荣在二季报中解释称：“基于股权风险溢价的资产配置策略，本基金报告期内略微降低了权益资产的配置比例，配置了部分低风险但弹性较好、溢价率低但股性强的可转债。”

对比来看，更多的明星掌门还是在二季度顺势提升了所管产品的股票仓位，例如年公募年度状元刘格菘。Wind数据显示，他目前所掌管的基金数量已经达到8只，总规模约亿元。以其管理的年获得前三甲的产品分析，广发双擎升级的股仓从上季末的83.53%升至本季度末的90.04%，广发创新升级的股仓由上一季的88.53%升至本季度末的90.83%，广发多元新兴的股仓由上一季的89.24%升至二季度末的89.71%。整体上呈现出小幅加仓趋势。虽然刘格菘在二季报中没有直言加仓原因，但其在季报中对重仓的行业几乎表述一致：重仓半导体、云计算等新兴科技行业的同时，适当增加医药的股票仓位。

对比两位明星基金经理持仓的一增一减，实际上是两种不同的投资理念的针锋相对：刘格菘基本在熟悉的领域持续深耕，利用市场向好的契机适度加仓；而丘栋荣更多地可能是看到了热门板块高估值背后的风险，当季小幅减仓并寻找估值洼地。

坐拥明星掌门

深耕主动权益渐成中小公募上位捷径

在今年广受

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